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　　2020年下半年以还，磷酸铁锂重回锂电正极资料支流，高速增加的需要沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/产业-铵-黄磷/磷肥-磷矿石财产链进取传导，这就使得全部磷酸铁锂电池链条供需连续严重，供应差别水平的欠缺带来了诸多投资时机。

　　这早已体此刻了A场中，与磷酸铁锂电池相干的牛股亦是不足为奇。此中，首要出产磷酸铁锂的德方纳米(300769.SZ)年内最大涨幅超2倍，龙蟠科技(603906.SZ)涨超1倍出产六氟磷酸锂的多氟多(002407.SZ)年内最大涨幅超3倍。停止今朝，投资者仍在不停对磷酸铁锂财产链停止深切发掘，欲从中寻觅更多的投资时机。

　　而彩客化学(01986)即是被墟市漏掉的“明珠”。据公司中报显现，其首要出产磷酸铁的电池资料营业在陈述期内录得2340.5万元的支出，同比大增339%。但因为该营业占总支出的比率仍较少，致使彩客化学在磷酸铁锂财产链大涨的大布景下还没有被墟市发掘，股价显示相对于低迷。

　　但这一场合排场行将被突破，10月8日，彩客化学发布了从属公司磷酸铁产能的扩产通告，公司将在现有2万吨/年磷酸铁的产能根底上，新建5万吨/年的产能，满产后团体产能将高涨至7万吨，较而今产能翻3.5倍。该通告的发布将让墟市重视彩客化学新动力资料观点股的身份，且磷酸铁产能的扩大将加至公司在电池及储能范畴中的合作上风，这亦会让彩客化学代价重估，其股价补涨或已蓄势待发。

　　手脚化工行业的细分龙头，彩客化学是环球着名的染料、颜色、农药中心体出产商，焦点产物DSD酸的墟市据有率环球超过。在古板营业成为环球龙头后，公司开端发力新兴营业，欲制造新的增加极。

　　而远景广漠的新动力汽车及新动力资料行业即是彩客化学对准的新疆场。2017年时，彩客化学在河北沧州投建了1.5万吨的磷酸铁出产线，打响了公司进军锂电池资料行业的第一枪。

　　至2021年上半年，彩客化学完结了新工艺的研发和装备的革新，将产能由1.5万吨晋升至2万吨，产量亦随之慢慢晋升，这使得陈述期内公司的电池资料营业支出大增3.39倍至2340.5万元。

　　支出暴增是一个关头旌旗灯号，代表着彩客化门生产工艺的老练并已取得墟市承认。鉴于此，面临下流需要的连续发生，彩客化学意想到扩产契机已到来。

　　在10月8日发布的扩产通告中，彩客化学透露表现从属公司山东彩客已取得当局存案，拟投资2.5亿钱新建产能为5万吨的磷酸铁名目，达产后，公司的磷酸铁的总产能将升至7万吨，是2021年产能的3.5倍。

　　对扩产名目的扶植，公司已做了具体计划，其透露表现，将投资1.5亿元在2022年12月完结第一期2.5万吨产能的扶植第二期将加入1亿钱资本，于2024年12月完结2.5万吨产能的扶植。名目的投资资本将以自有资本、银行融资或股权融资所满意。

　　磷酸铁锂电池与三元锂电池是新动力汽车能源电池的首要范例，在补助大幅退坡后，该两类电池谁会成为支流一向是墟市所争辩的核心。自2020年开端，因为在平安性及性价例如面的优良显示，国际磷酸铁锂电池的回潮迹象相等较着，数据显现，2020年磷酸铁锂电池累计发卖30.8GWH，同比增加近50%，而三元电池累计销量则下滑34.4%。

　　墟市预期，在新动力汽车仍处于敏捷向墟市渗入阶段时，磷酸铁锂电池仍将是能源电池的最首要范例，磷酸铁锂电池的平安性更高，而三元锂电池因为镍钴铝的低温构造不不变，致使热不变性差，且PH值太高易使单体胀气，从而激发伤害。磷酸铁锂电池的平安机能超过三元锂电池，这亦是磷酸铁锂回潮的关头身分之一。

　　磷酸铁则是建造磷酸铁锂电池绕不开的步骤。从财产链上看，磷酸铁处于全部锂电池的中游，是建造磷酸铁锂电池正极的关头资料。据朴直证券数据显现，1GW的铁锂电池将消费0.221万吨的磷酸铁，跟着铁锂电池需要的不停增加，磷酸铁的消费量也将大幅晋升。

　　而铁锂电池的需要又包罗两风雅面，划分是新动力车和储能。朴直证券对环球新动力汽车磷酸铁锂装机量做了具体测算，其研报透露表现，至2030年时，估计环球汽车销量约1.2亿，电动化率则靠近50%，依照磷酸铁锂电池渗入率50%，单车带电70KWH计较，2030年环球汽车能源电池的磷酸铁锂装机量可达2100GWH。

　　除新动力汽车外，环球为杀青双碳目的，鼎力成长包罗太阳能、风能、核能等干净动力已成局势所趋，而为到达电网电力的公道贮存和消纳球盟会官网，储能电池成了必弗成少的步骤，磷酸铁锂电池则是而今储能电池的首选。

　　今朝，国际计谋对储能的成长已做出了具体计划。国度成长鼎新委、国度动力局于7月23日发布了《对于加速鞭策新式储能成长的指点定见》，提议到2025年，杀青新式储能从贸易化早期向范围化成长改变，新式储能装机范围将达3000万千瓦以上。

　　而据中关村储能财产手艺同盟数据库统计，停止2020年末，已投运的新式电力储能累计装机范围唯一3.28GWh球盟会官网，这就象征着将来5年新式储能墟市范围要增加至目出息度的10倍，年均复合增加率跨越55%。

　　申万宏源透露表现球盟会官方网 ，跟着下流能源电池、储能和通讯类需要的高速增加，磷酸铁的必要量也将迎来大发生。其指出，2019年的环球磷酸铁需要量仅为9万吨，其估计2021年能增至27万吨，2025年时的需要量则将高达197万吨。若以2021年的展望需要量为基准，那末至2025年时，环球磷酸铁需要量将在四年内复合增加64%，生长空间庞大。

　　究竟上，而今还是墟市玩家结构磷酸铁财产的好机会，一方面，该财产将来生长空间庞大;另外一方面，我国磷酸铁的产能比较涣散，墟市格式仍未固化。过从，因为磷酸铁行业的需要相对于较小，制备根本由中游的电池资料出产企业外购原资料出产，这就致使厂家范围较小，行业会合度低，此中市占率最大的企业湖南雅城具有6万吨产能占有了21%的墟市范围，行业前四大企业的市占率为51%，其实不算高。

　　更加关键的是，外行业的发生式增加之下，行业格式极易重塑，合作格式仍存较大变数。颠末近四年的堆集积淀，彩客化学亦外行业发生之际选拔敏捷扩产，且公司的手艺线路更具合作上风。今朝，部门企业经过径直购置钛白粉企业所副产的磷酸亚铁停止磷酸铁的出产，但该方式必需先除杂后才华利用，且硫酸亚不二价格会跟着钛白粉价钱的下跌而晋升。部门企业则经过铁片和硫酸产生反映自行出产硫酸亚铁，再经过磷酸亚铁置换成磷酸铁，湖南雅城即是如斯，但该方式本钱较高。

　　反观彩客化学磷酸铁的出产工艺是将磷酸径直与铁产生反映，进程较前两种方式更加简易，且因为反映中带入的元素简单，产物纯度较高，这就使得产道德行较高，在墟市中有较着合作力。

　　而跟着产能扩大通告的发布，象征着彩客化学深耕磷酸铁行业四年后已慢慢迈入了收成期，这是公司向二级墟市收回的主动旌旗灯号，且公司股价和内涵代价将在三个维度上获得支持：

　　其一，公司新动力资料观点股的身份充实暴光，将取得更多的墟市资本存眷，在全部锂电池板块、磷化工板块已大涨的兴奋感情下，彩客化学有较着的补涨需要。

　　其二，彩客化学无望借这次利好杀青代价返回。究竟上，手脚染料、颜色、农药中心体的环球超过供给商，彩客化学的可靠代价被墟市较着低估，停止今朝，公司在二级墟市中的PB估值仅0.66倍，即市值远低于净财产，申明公司代价被较着低估。

　　其三，磷酸铁行业生长空间庞大，且将来十年需要刚性，跟着彩客化学磷酸铁产能的毗连开释，公司的生长性将有所加强，这与古板营业的生长性有较着区分，潜伏墟市天花板的翻开和生长性的晋升都将对公司的持久估值构成支持。

　　鉴于上述三大身分，纵然公司短时间内的PB估值仅返回至1倍，对应的股价高涨起间亦在50%以上。若何修理手脚新动力资料潜伏补涨观点股的彩客化学的估值，墟市终将会给出谜底。